디지털 자산 시대, 스테이블코인은 기존 화폐 질서를 위협하는 존재일까요, 아니면 금융 혁신의 한 축일까요? 중앙은행과 국제결제은행(BIS)이 우려하는 배경을 짚어보면서, 동시에 새로운 투자·산업 기회로서의 가능성까지 함께 살펴봅니다.
목차
- 스테이블코인의 부상과 금융 시스템의 긴장
- 중앙은행과 BIS의 경고: 금융 안정성 논란
- 산업과 투자 관점: 위협일까, 기회일까?
1. 스테이블코인의 부상과 금융 시스템의 긴장
스테이블코인은 기존 가상자산의 대표적 문제였던 변동성을 줄이고, 달러·유로·엔화 등 실제 법정화폐에 연동해 가치를 유지한다는 점에서 빠르게 확산되고 있어요. 글로벌 결제 시장에서 비트코인보다 사용성이 높다고 평가받으면서, 송금·결제·투자 플랫폼까지 빠르게 진입하고 있죠. 특히 2024년 기준 스테이블코인 총 발행 규모는 1,500억 달러를 넘었는데, 이는 5년 전 대비 7배 이상 성장한 수치입니다.
문제는 이러한 규모 확대가 기존 금융 질서, 특히 중앙은행의 화폐 발행권과 통화정책의 유효성을 위협할 수 있다는 점이에요. 예를 들어, 만약 사람들이 달러 대신 USDT(테더)나 USDC 같은 스테이블코인을 주된 결제 수단으로 쓴다면, 중앙은행이 기준금리를 올려도 통화량 조절 효과가 약화될 수 있죠. 또한 특정 민간 기업이 발행한 스테이블코인이 널리 사용된다면, 금융 위기 시 해당 기업의 신용 위험이 전 세계 금융 시스템에 바로 전이될 가능성도 큽니다.
소비자 입장에서는 해외 송금 수수료 절감, 빠른 결제, 24시간 가동 등 장점이 매력적이에요. 하지만 반대로 ‘누가 보증하는 돈인가?’라는 신뢰 문제는 여전히 불안 요소로 남아 있죠. 이런 맥락에서 스테이블코인은 단순히 혁신적인 결제 수단을 넘어, 기존 화폐 시스템과 긴장 관계를 형성하는 새로운 변수로 자리 잡고 있습니다.
2. 중앙은행과 BIS의 경고: 금융 안정성 논란
중앙은행과 국제결제은행(BIS)이 스테이블코인을 주시하는 이유는 명확합니다. 첫째, 통화주권 약화 우려 때문이에요. 특정 국가에서 자국 통화보다 달러 기반 스테이블코인이 널리 쓰인다면, 중앙은행의 정책 효과가 크게 줄어들 수 있죠. 예컨대 달러 패권이 강화되고, 신흥국 통화는 더욱 취약해질 수 있습니다.
둘째, 금융 안정성 리스크입니다. 스테이블코인이 ‘달러 1:1 보증’을 내세우지만, 실제로는 준비금이 완전히 투명하게 운영되지 않는 경우가 많습니다. 2023년 테더(USDT)의 경우 준비금 구성 비율과 신용등급이 낮은 자산 투자 논란이 불거졌고, 이 때문에 BIS는 “민간 발행 스테이블코인은 대규모 뱅크런 위험이 있다”는 보고서를 발표했어요. 실제 은행이 아닌 기업이 발행하는 돈이기 때문에, 위기 상황에서 대규모 환매 요구를 막을 제도적 안전판이 부족하다는 거죠.
셋째, 자금세탁·탈세·불법거래 활용 가능성이 높습니다. 국경을 넘는 송금이 쉬운 만큼, 규제가 약한 국가에서는 세금 회피 수단으로 쓰일 수 있고, 이는 각국 정부의 조세 기반을 흔드는 문제로 이어질 수 있어요. BIS와 IMF는 이미 다수의 보고서를 통해 “스테이블코인은 적절한 글로벌 규제가 없으면 금융위기의 새로운 불씨가 될 수 있다”고 경고한 상태입니다.
그렇다고 무조건 부정적인 시각만 있는 건 아닙니다. 일부 중앙은행은 스테이블코인을 ‘파일럿 규제 샌드박스’에서 실험하며, 자국의 CBDC(중앙은행 디지털화폐) 개발에 참고하려는 움직임도 보이고 있어요. 즉, 위협과 혁신이 동시에 얽혀 있는 셈이죠.
3. 산업과 투자 관점: 위협일까, 기회일까?
산업적으로 보면 스테이블코인은 핀테크, 결제, 블록체인 인프라 기업들에게 새로운 성장 기회입니다. 예컨대 비자(Visa)와 마스터카드(Mastercard)는 이미 일부 파트너사와 함께 스테이블코인 결제 실험을 진행하고 있고, 한국에서도 카카오·네이버 같은 플랫폼 기업이 자체 생태계에서 활용할 가능성이 논의되고 있어요. 이는 전통 은행과 핀테크 간 경쟁 구도를 재편할 수 있죠.
투자자 입장에서는 스테이블코인을 직접 매수하기보다는, 관련 인프라 기업·블록체인 ETF·거래소 주식이 더 현실적인 투자 포인트로 떠오릅니다. 다만 리스크 역시 명확합니다. 규제 환경이 불확실하고, 제도권 진입 여부에 따라 기업 가치가 급등락할 수 있기 때문이죠.
- 규제 방향: 미국·EU 규제 법안 동향, 한국의 디지털자산 기본법 추진
- 산업 성장: 결제·송금·핀테크 기업의 스테이블코인 활용도
- 리스크 요인: 발행사 신용 리스크, 환매 불안, 규제 충돌
- 투자 전략: 직접 코인 투자보다는 인프라·ETF 중심 접근
결국 스테이블코인은 ‘중앙은행의 적’이자 ‘혁신의 실험장’이라는 양면성을 모두 지니고 있습니다. 앞으로 5년, 각국이 어떤 규제 틀을 마련하느냐에 따라 전 세계 금융 구조의 판도가 크게 달라질 수 있을 겁니다. 관련해 자세한 보고서는 BIS 공식 홈페이지에서도 확인할 수 있습니다.